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事件: 7 月31 日,国家能源局发布2023 年上半年风电发展情况。
新增装机陆风创历史新高,海风创历史第二高。2023 年1-6 月,全国风电新增并网容量22.99GW (YoY+77.67%),其中陆风21.89 GW(YoY+81.5%),创历史新高,海风1.1 GW(YoY+25%),仅低于2021 年海风抢装年数据。其中23Q2 全国风电新增并网容量12.59GW(YoY+149.8%),其中陆风12 GW(YoY+165.49%),海风0.59 GW(YoY+13.46%)。截至2023 年6 月底,全国风电累计装机达到389.46GW ( YoY+13.8% ) , 其中陆风358 GW(YoY+13.44%),海风31.46 GW(YoY+18%)。
海风竞配、核准、开工提速,行业加速催化上行。根据风芒能源不完全统计,国内各省海风规划约200GW,自海风平价以来,我国已有广东/海南/广西/江苏/福建/上海/辽宁/天津8 省启动23/7.5/2.7/2.65/4.2/1.1/0.25/0.196 GW 共41.6GW 海风竞配。今年6 月以来广东23GW、福建2GW 竞配结果公布,江苏、广西、山东、浙江、海南海风竞配有望于下半年开启,我们预计全年海风竞配容量超30GW。据风电头条统计,2023 年1-7 月,我国共核准风电29.5GW(YoY+48.4%),其中陆风23.5GW(YoY+28.2%),海风6.0GW(YoY+355%)。
此外,7 月以来,广西防城港海风示范项目开启首台风机基础海上施工作业、国电投山东半岛南U1 场址海上升压站导管架成功就位、华能山东500MW 海风发布环评预计10 月开工,海风开工有望实现高增长。随着竞配陆续落地、核准明显提速以及三季度海风施工旺季来临,海风招标、开工有望加速,行业景气度持续提升。
风机中标价格止跌趋稳,整机盈利或将改善。根据风电头条统计,2023 年1-6 月各整机商中陆风含塔筒均价为2081 元/kW,不含塔筒均价1717 元/kW,海风含塔筒均价3818 元/kW,相比2022 年陆风含塔筒均价2258 元/kW,不含塔筒均价1876 元/kW,海风含塔筒均价3842 元/kW 未出现明显波动。随着三季度进入交付旺季,下游需求有望加速释放,风机价格下跌空间有限,整机盈利能力或将改善。
海风产业链业绩预告向好。明阳智能、日月股份、大金重工、天顺风能已披露2023 年中报业绩预告。明阳智能23Q2 净利润为7.3-8.9 亿元,同降14 %- 30%,较23Q1 环比扭亏为盈。零部件厂商盈利能力持续修复,日月股份23Q2 净利润1.3-1.6 亿元,同增200%-270%;大金重工23Q2 净利润1.8-2.1 亿元,同增58.7%-82.0%;天顺风能23Q2 净利润3.2-4.0 亿元,同增46%-82%。
投资建议:经历过2022 年低潮,风电行业迎来装机复苏,持续看好海风,我们预计2023 年海风新增装机超过10GW,同比翻番不止。建议把握两条主线:
一是海风布局早订单多的平台型整机企业,建议关注明阳智能(601615.SH)、金风科技(002202.SZ)、上海电气(601727.SH)、东方电气(600875.SH)、运达股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)等;二是受益于海风化的零部件厂商,推荐东方电缆(603606.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、大金重工(002487.SZ),建议关注泰胜风能(300129.SZ)、中材科技(002080.SZ)等。
风险提示:“双碳”目标推进不及预期;产业政策变化带来的风险;装机不达预期;行业竞争加剧导致产品盈利下滑超预期的风险。
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