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油脂油料：周四植物油脂期货盘面震荡反弹。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.34%至7074元/吨，棕榈油主力合约上涨0.75%至6726元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+680，华东p2309+550，广东p2309+710、（6月船期）p2309+460。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+390，华东Y2305+570、(6月)Y2305+500。从基本面来看，ITS数据显示，马来5月1-20日累计出口棕榈油产品76.02万吨，环比增加1.6%。随着油厂开机率回升，豆油进入累库周期，预计下月可能超过80万吨。下游油脂进入消费淡季，总体成交清淡。总体来看，后市油脂偏空运行。

豆粕：周四豆粕盘面震荡下行。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.01%至3434元/吨。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津3960跌60，江苏3940跌20，东莞4000跌40。需求不佳叠加经济忧虑，豆粕偏弱运行。后续市场关注重点转向美国大豆种植方面，美国目前播种顺利，播种进展迅速，二季度转为厄尔尼诺气候有利于美豆丰产。总体来看，大豆平衡表趋于宽松。下游采购积极性转弱，成交清淡，开机率逐渐恢复，上周大豆压榨量近190万吨，本周预计压榨量200万吨。后续继续关注豆粕库存情况。综合来看，近期豆粕盘面预计短期内将偏弱震荡运行。

白糖：食糖价格周四回落，纽约食糖价格创下1个月低点，伦敦食糖价格创下3周低点，而郑糖也也创下了一周以来的低点。巴西糖产量的增加周四打压了糖价，此前Unica报告称，截至5月中旬，巴西2023/24年度糖产量同比增长48%，至406.3万吨，甘蔗压榨比例从去年的38.5%上升至45.6%。巴西雷亚尔的疲软也对食糖价格不利，周四雷亚尔兑美元跌至两周低点。雷亚尔贬值鼓励了巴西糖生产商的出口销售。上个月，由于全球供应趋紧的前景，食糖价格上涨至11年高点。4月26日，印度糖厂协会(ISMA)将其2022/23年度印度糖产量预估从1月份的3400万吨下调至3280万吨。印度食品部长说，由于食糖产量低于预期，印度今年可能不会允许增加食糖出口。印度在2022/23年度只允许600万吨糖出口，而在2021/22年度允许1120万吨，同比下降46%。1月31日，ISMA将印度2022/23年度食糖出口预估从10月份的900万吨下调至610万吨。此外，ISMA表示，预计印度糖厂将在2022/23年度将4.5-5.0万吨糖转移到乙醇生产。印度是世界第二大食糖生产国。周一，国际糖业组织(ISO)下调了2022/23年度全球食糖产量和食糖过剩预估，这是食糖价格的另一个利好因素。国际标准化组织将其2022/23年度全球食糖产量预估从之前的1.804亿吨下调至1.774亿吨，并将其2022/23年度全球食糖过剩预估从之前的4.15亿吨下调至85.2万吨。国际标准化组织5月4日预测，2023/24年度全球食糖过剩将达到210万吨。不断变化的天气模式可能削弱全球食糖产量，这为食糖价格提供了支撑。11日，美国气候预测中心将8 ~ 10月出现厄尔尼诺现象的可能性从上个月的74%提高到了94%。如果出现这种厄尔尼诺现象，可能会给巴西带来暴雨，给印度带来干旱，对糖作物生产产生负面影响。上一次厄尔尼诺现象给亚洲的糖作物带来干旱是在2015年和2016年，导致价格飙升。4月26日，Conab预测巴西2023/24年度糖产量将同比增长4.7%，达到3880万吨，为有史以来第二高，因为作物从上一季的恶劣天气中恢复过来。综上，印度减产、巴西港口拥堵的“故事”已经讲完，且国内的资金炒作行情已明显结束，在巴西新榨季增产的大前提下，我们对白糖走势持看空观点。

棉花：随着市场放开，棉纺织市场迎来“金三银四”，棉花价格重心在逐月抬升，近期郑棉主力合约更是突破前高形成本年度高点16340元/吨。从盘面走势来看，郑棉五日、十日、二十日均线均呈上升趋势。供给端来看减产造成了一定影响，但需求端来看下游利润不高因此采购不积极。综上，未来棉价多空皆有一定概率，因此短期或维持震荡。

苹果：今日苹果期货主力合约2310震荡上行，至收盘涨122元/吨至8573元/吨，持仓增加2123手，现持仓148532手。现货基本面上，山东各地冷库苹果行情较昨日保持稳定。各地种植户正处套袋阶段，苹果出库、包装用工紧张，待售货源量并不大。陕西地区苹果好货价格整体维持稳定，部分产区因货源质量欠佳，成交存议价空间。山东烟台栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货3.5-3.7元/斤；威海乳山崖子镇冷库富士苹果果农货80#以上一二级片红主流3.8-4.0元/斤；陕西省延安市洛川苹果70#以上半商品本地存储商货源4.0-4.3元/斤。销区方面，农业农村部富士苹果批发均价9.28元/公斤，昨日9.08元/斤，西瓜批发均价4.87元/公斤，昨日4.88元/公斤。菠萝批发均价5.61元/公斤，昨日5.57元/公斤。

库存方面，据统计，截止到2023年5月25日全国冷库目前存储量约为291.62万吨，冷库去库存率为66.73%。本周（20230518-0524）共计出货量45.67万吨（本期含因质变引起的损耗）。高于上周出库量，高于去年同期出库量。期货上，苹果高位振荡不变，目前市场焦点集中在正在进行的套袋数据变化上。从产业角度看，近年产区伐树或改良品种或改种粮食作物，去产能还在持续，产业预计后面苹果很难回到前些年低价区间。基本面上看近期产销价格稳定，商货要价偏硬，本季盈利较好；库存量稳步下滑，去库较好。消费端水果行情继续好转，虽然应季水果登场，但葡萄苹果等大宗水果依旧偏硬。

鸡蛋：终端缺乏利多因素提振，下游需求不佳，且随着温度、湿度提升，鸡蛋存储时间缩短，下游经销商以清理库存为主，采购量缩减，蛋价随之走低。目前价格处于阶段性低位，生产环节惜售情绪加重，且下游存低价补货心理，后市走货或略有好转。周四，鸡蛋产地价格稳，均价4.35元/斤，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，收盘4107点，跌0.17%。供给方面，淘鸡日龄小幅下降，小码蛋占比略降，鸡蛋供应维持偏紧。随着温度的升高，鸡蛋存储难度继续增加，没有节日等明显利好提振，旅游、商超及电商等渠道补货量较淡，二三级批发市场等继续维持低库存，现货价格有所回降。中长期参考蛋鸡产能周期，9月作为旺季合约，期价跌至目前价位后下方支撑较强，继续下跌意愿减弱，逢低布局08以后合约多头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料价格下跌的边际风险。

（文章来源：中财期货）

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