乐居财经 李礼 5月23日，开源证券发布房地产行业周报。

核心观点：单周新房成交同环比下滑，杭宁部分区域限购松绑

开源证券跟踪的 64 城新房单周成交面积同环比均小幅下降，23 城二手房单周同比保持增长，进入五月销售市场回暖节奏放缓，二季度小阳春持续性有待观察。4 月以来宽松购房政策持续，统计局商品房销售额连续两个月实现正增长，但新开工面积降幅扩大，开发投资数据持续承压，伴随 3 月以来热点城市土拍竞争热度提升，预计二季度房企新开工意愿有望提升。杭州和南京部分区域将进一步放松限购，有利于改善需求进一步释放，高能级城市购房政策宽松依旧。我们认为二季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

(资料图片仅供参考)

政策端：商品房销售数据持续改善，杭州南京部分区域限购松绑。

中央层面：统计局 1-4 月全国商品房销售面积 3.76 亿平，同比下降 0.4%，商品房销售额 3.98 万亿元，同比增长 8.8%。统计局 2023 年 4 月份 70 个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有 62 个，比 3 月减少 2 个。财政部 1-4 月国有土地使用权出让收入 11761 亿元，同比降 21.7%。

地方层面：杭州、南京部分区域进一步放松限购政策，杭州外地户籍满一个月社保记录即可在相关区域购买一套新房或二手房，南京在相关区域购买商品住房不受户籍和套数的限制。深圳正式成立了深圳市房地产中介行业新业态发展自律委员会。苏州商转公支持转纯公积金和组合贷。

市场端：新房成交同环比下降，成都福州一批次土拍收官。

销售端：2023 年第 20 周，全国 64 城商品住宅成交面积 332 万平米，同比下降8%，环比下降 9%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 7573 万平米，累计同比增加 4%。全国 23 城二手房成交面积为 185 万平米，同比增速 46%，前值 47%；年初至今累计成交面积 3574 万平米，同比增速 64%，前值 66%。

投资端：2023 年第 20 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2690 万平方米，成交土地规划建筑面积 2728 万平方米，同比增加 10%，成交溢价率为6.5%。成都一批次最后 12 宗地块 4 宗溢价、7 宗底价成交，揽金约 125 亿元，华润置地摘地 1 宗，至此成都一批次共出让 34 宗宅地，成交金额达 311 亿元。福州一批次土拍 5 宗地块 3 宗封顶、2 宗底价成交，揽金 12.9 亿元，其中唯一一块纯商品房地块吸引 75 家房企参与拍卖，最终厦门国贸摇号获取。

融资端：国内信用债发行同比下降。

2023 年第 20 周，信用债发行 13 亿元，同比减少 66%，环比减少 68%，平均加权利率 2.2%，环比减少 113BPs；信用债累计同比发行 1809.7 亿元，同比下降4%；海外债无新增发行。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

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